Griechenland verunsichert weiter

Am europäischen Rentenmarkt gab es gestern mal wieder nur ein Thema: Griechenland! Einige Marktteilnehmer bewerten es als zähes Dauerthema, was sich bereits nach kurzer Zeit zieht wie ein altes Kaugummi. Andere verspüren permanente Verunsicherung im anhaltenden Konflikt zwischen der neuen Links- Rechts-Koalition auf der einen und den internationalen Gläubigern auf der anderen Seite. Gestern schien im Vorfeld des heutigen Finanzministertreffens ein Kompromiss greifbar. Insbesondere griechische Bonds reagierten vorübergehend mit erheblichen Renditerückg.ngen auf die einlenkende Haltung, nun doch an 70% der Reformen festzuhalten und zudem mit der OECD zusammenzuarbeiten. Jedoch bekräftigte Tsipras am Abend seine Forderungen, bevor er im Parlament eine Vertrauensabstimmung gewann. Dessen ungeachtet stellte der Verteidigungsminister Kammenos in den Raum, die Hellenen könnten sich auch auf Geldgeber aus Russland, China oder den USA fokussieren. Somit werden die Neuregierenden nach unserer Einschätzung auch weiterhin die Schreckgespenster der Kreditgeber und somit marktbeherrschendes Thema bleiben. Auf Achterbahnfahrt begaben sich indes spanische und italienische Pendants im gestrigen Handelsverlauf. Immerhin stiegen die Renditen vor den Gerüchten auf den höchsten Stand seit Mitte Januar, um kurzfristig deutlich niedriger gehandelt zu werden, jedoch am späten Nachmittag die zyklischen Hochs wieder zu erklimmen. Heute stehen EUR 5 Mrd. vom Bund zur Auktion. Italien plant einen Kurzläufer (364 Tage, EUR 7 Mrd.), die Briten hingegen einen 30-jährigen Bond (GBP 1,75 Mrd. zu 3,5%). Verglichen mit 30Y Bunds bei 0,95% ein Rendite„wunder“. Am Markt für Kreditausfallrisiken notiert der iTraxx Europe seitwärts bei 58bp, der iTraxx Crossover bei 314bp.



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